泡泡玛特、布鲁可、TOP TOY、B站、九木杂物社、阅文、创源、奥飞、凯知乐、铜师傅、奇梦岛、小芒、柔造、卡淘、实丰… 今天（9月22日）， 奇梦岛发布上一季度与财年业绩。按此推算，2026上半年，其营业收入约2.92亿元。各IP中，WAKUKU（哇库库）、SIINONO、ZIYULI上半年分别创收1.5亿、6055.1万、2713.7万元。 截至2026年6月，奇梦岛的IP矩阵已扩展至22个，包括13个自有IP和9个独家授权IP。本季度它推出YONNNA、IMPOPO PIX、FLUFFY LILI、小嗷等新IP，覆盖酷萌、可爱、时尚等多元风格。 奇梦岛持续推动潮玩IP的产品扩展和生活方式融合，比如SIINONO与元气森林推出联名限定白桃味气泡水。文商体旅融合方面，奇梦岛为世界人形机器人运动会设计了官方吉祥物“智宝”WAKUKU，并第二次成为中国网球公开赛合作伙伴，在香港与珠江船务联合打造首个IP沉浸式主题游船乐园——“奇梦香港WAKUKU号”（首航定于10月1日）。 用户触达方面，奇梦岛目前已在4个核心城市运营7家直营品牌形象店，在6个城市运营25台机器人商店，还举办了上海PRISMA新嘉中心和杭州大厦等快闪。 文创潮注意到，根据各家披露的数字统计，2026上半年在玩具潮玩/IP衍生品方面收入超过亿元的中国公司，已有21家。它们分别是：泡泡玛特、布鲁可、 TOP TOY、B站、九木杂物社、阅文、创源股份、奥飞娱乐、凯知乐、铜师傅、奇梦岛、小芒电商、美力时、美乐雅、星辉娱乐、高乐股份、彩星玩具、柔造、卡淘、华立科技、实丰文化。 其中，泡泡玛特、阅文、奥飞、奇梦岛、小芒等主打原创IP，更多的公司则主要经营生产制造或销售流通。 我们能看到一个相当“残酷”的现实： 泡泡玛特的营收相当于其他20家总和的两倍，而且这21家都有自己的难关要冲 ——泡泡玛特要用越来越亮眼的成绩回应投资人的期许，另20家也分别要找到自己的壁垒。 比如TOP TOY虽然实现9.85亿元收入、同比增长32.7%，但门店扩张与IP开发投入导致经营亏损；铜师傅上市后发布的首份财报，也因为线下激进扩张净利暴跌95.8%；凯知乐、高乐股份等等探索了许多方向，依然亏损。 与此同时，部分厂商在自己擅长的品类赛道实现更好的盈利表现，比如奥飞娱乐上半年净利润同比增370.7%，布鲁可上半年实现营收和净利润双重增长，老牌玩具代工厂美力时、零售渠道九木杂物社等成功扭亏为盈。 泡泡玛特/TOP TOY：中国潮玩成长的烦恼 泡泡玛特上半年实现收益171.73亿元人民币，同比增长23.8%；经调整后净利润51.56亿元，同比增长9.5%，利润增速明显低于收入增速。 核心原因在于海外高毛利地区收入占比从36.3%下降至29%，叠加原材料成本上涨，致使整体毛利率下滑0.6个百分点至69.7%，同时销售及行政开支因全球门店扩张（净增46家至676家）和员工人数增长（销售员工增至9734人）而刚性上升，租赁及人力成本分别增长43.3%和45.7%，侵蚀利润空间。 作为行业的绝对龙头，泡泡玛特如今的体量放在全球也是仅次于乐高，亿级IP已有多个。 不过，它的表现没能让投资者满意，最近一年市值从4000亿跌到2000亿。 泡泡玛特面临的困境，某种程度上也是整个中国潮玩行业成长的烦恼：一是LABUBU之类角色IP，在社交媒体引爆话题之后如何更上一层楼；二是作为中国文创领域的公司，如何征战全球市场。 上半年泡泡玛特为THE MONSTERS（LABUBU）推动了不少营销举措，最大重点是4月开始推出的世界杯联名，随后LABUBU参与世界杯官方歌曲的MV录制，并先后亮相赛事的开幕式和闭幕式。 这些投入的回报并没有达到预期效果，IP半年收入44.54亿元，仍是泡泡玛特最赚钱的IP，但与去年在全球掀起热潮相比，下滑了7.5%；比起去年下半年，更是跌去大半。 甚至，SKULLPANDA与孩之宝动画IP《小马宝莉》的联名产品销售额超6亿元，是泡泡玛特上半年最热销的产品。这是否意味着连泡泡玛特的潮玩IP都必须借力于迪士尼、孩之宝等老牌大厂的内容？ SKULLPANDA与《小马宝莉》联名 与此同时，泡泡玛特的出海也在交学费，上半年其海外营收同比下滑约10.67%，存货周转天数更是从2025年末的123天猛增到2026年6月末的201天，周转效率明显恶化，主因是海外市场扩张的前置备货。 其中，泡泡玛特以美国为核心的美洲市场，上半年门店数量净增22家（增幅30%），整体营收却下滑了16.5%，与北美市场大盘的+17%形成鲜明对比。主因是官方渠道销售收入同比接近腰斩（降幅44.6%）、其他线上渠道下降八成）。 甚至，汇率波动还导致上半年泡泡玛特录得汇兑损失7.2亿元，而去年同期为汇兑收益1.2亿，对利润产生较大影响。 核心I